[기업분석] GE버노바 (GE Vernova): AI랑 전기차는 뭐로 돌릴건데?

본 게시물은 매수, 매도 추천이 아니며 매매의 결과는 매매자 본인에게 있습니다. 정확성을 보장할 수 없으므로 어떠한 경우에도 본 자료는 주식투자의 결과에 대한 법적 소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 지극히 개인적인 견해로서 공부에 참고사항으로만 활용해주시기를 부탁드립니다.

 

이제는 에너지다

AI와 전기차로 전력 수요가 폭증할 것으로 예상되는 가운데 전력 인프라 기업에 대한 관심이 높아지고 있어요. GE 버노바는 2023년 제너럴일렉트릭 그룹에서 분사한 미국의 종합 에너지 업체이며 52주 최고가 대비 6.7%, 25년 컨센서스 이익 대비 27% 저렴하게 거래되고 있어요.

 

뭐하는 회사인가요?

GE 버노바는 전 세계 전력 생산의 약 30%를 차지하는 글로벌 전력  기업으로서 동사의 가스 전력 사업은 전 세계 최대 규모에요.

동사는 아래와 같은 사업을 영위하고 있어요:

• 재생 에너지(WIND): 풍력 발전 시스템 및 관련 기술 >> 구조적인  적자에서 조속히 탈출하여 향후 몇 년간에 걸친 수익성 개선 추진
• 전력 서비스(POWER): 가스/수력/원자력/증기 발전소 설비 구축 및 운영, 발전소 유지보수 및 업그레이드 서비스 >> 최대 사업
• 전력 그리드(ELECTRIFICATION): 전력망의 효율적인 운영을 위한 첨단 전력 전송 및 분배 기술, 디지털 기술을 활용한 스마트 그리드 솔루션, 태양광 기술 >> AI 수요에 따라 단기적인 외형 성장동력이 존재하고 상대적으로 높은 성장 동력 확보 및 수익성 개선 가능

세계를 파워로 지배한다

Power, WIND, ELECTRIFICATION 부문이 전년 대비 각각 7.6%, 10.5%,  25.6% 성장하였고, 지역별로도 고르게 매출성장을 이루었어요. 특히, 전체 매출 중 수수료 비중이 60~70%로, 한번 확보한 수익성이 쉽게 무너지지 않는 구조기에 안정적인 성장이 기대돼요.

2분기 실적

• 캐시카우인 POWER 사업이 이번 분기에도 외형과 수주, 그리고 수익성이 모두 개선되며 안정적인 실적을 보여주었으며, 특히 장비 부분 수주가 YoY 2배 이상 성장함
• EleCTRIFICATION은 YoY +19% 외형 성장을 하며 현재 북미 지역에서 진행되고 있는 전력 인프라 사업의 호황을 입증함 (EBITDA 마진 또한 전년 동기 2.1% 대비 크게 개선된 7.2%)
• WIND가 계속 발목을 잡아 GEV 경영진은 해당 사업부의 손실 규모 최소화를 위해 노력하겠다고함
• 매출 총계는 전년 동기 대비 +1%, EPS는 $0.72로 흑자 전환했어요 (2Q23 $-0.55)

콴쓰생각

‘파워’사업은 석탄 화력발전의 대체 수단으로 향후 청정 에너지가 상용화될 경우 상당한 성장 기회를 누릴 수 있는 사업 분야이고,

‘전력그리드’는 AI와 전기차 등의 여러 메가트렌드가 뒷받침하는 사업으로 데이터센터와 전기차 충전소 네트워크의 증설과 궤를 같이해요.

결국 미래 전력수요에 투자하고자 한다면 좋은 투자처라고 생각해요.