[파생상품 1] 파생상품 기초와 선도거래 (콜옵션/풋옵션)

파생상품 기초 개념

기초자산을 바탕으로 파생되는 상품이 파생상품인데 결국 이 거래 참여자의 수익과 손실은 기초자산 가격의 변화와 연관이 깊다. 그러면 Settlement Day(결제일)의 손익에 대해 알아보자:

Spot Price $40	Forward Price $30로 매수한 선도매수자는 $10 이익, 매도자는 $10손실
Forward Price $30	거래비용 외 손익 없음
Spot Price $25	선도매도자의 이익

 

선도계약

선도와 선물을 쉽게 구분하려면 거래 가능한 활성 시장이 있는가?를 봐야 한다.

선도는 활성시장이 없고 (거래소가 없다는 뜻), 선물은 거래소(Central Clearing House)가 있기 때문에 Daily Cash Settlement가 있고 이 말인 즉슨 마진콜!이 있다

콜옵션과 풋옵션

이제 본격적인 파생상품이다.

콜옵션은 "Right to Buy" 즉 살 권리이고 풋옵션은 "Right to Sell" 즉 팔 권리이다.

따라서 콜옵션 매수자의 이익은 무한대이지만 풋옵션 매수자는 (행사가격-풋옵션프리미엄) 까지만의 이익을 볼 수 있다.

그래프로 쉽게 풀어보자:

콜옵션의 가치는 max(0, 주가-행사가) 이며, 

풋옵션의 가치는 max(0, 행사가-주가)이다.